辅助生殖“独角兽”贝康医疗从前上市：背后明星资本云集 投资逻辑是什么？

《科创板日报》（广州，记者 朱洁琰）传真，今日（2翌年8日），港交所迎来辅助配子遗传验证第一股贝康卫生（2170.HK）。后者此次发行价为27.36港元/股，开盘价为30港元/股。截至交易日，报27.7港元/股，上涨1.24%，市值73.87亿港元。

目前为止国内专注于辅助配子业务并以辅助配子文艺作品证券交易所的该公司仅有两家，服装店是于2019年6翌年同样在财经新闻证券交易所的辅助配子卫生量贩店的机构锦欣配子，另服装店就是贝康卫生。

在A股市场竞争，涉及文艺作品概念股有丽珠集团、神仙琚港龙等专注在制剂共同联合开发，麦迪科技、汉商集团、通策卫生等在辅助配子终端的设计。

稀缺普遍性第三人 女明星储蓄云集

作为具有稀缺普遍性的第三人，贝康卫生深受储蓄追捧。

参考资料表明，贝康卫生此次基石外资者还包括博拉储蓄、清池储蓄、国新国信吴国海外基金等。

其中所，博拉储蓄、清池储蓄、国新国信吴国海外基金分别注资2000万美元；Affin Hwang AM、WinTwin Capital分别注资1000万美元；Foresight（翰更远）、常青藤储蓄大中所华区IvyRock分别注资500万美元。

疑为参考资料所列，贝康卫生曾因2015年2翌年、2017年9翌年、2020年5翌年与7翌年完成A、B、C、D轮借贷，外资方还包括高瓴储蓄、博拉储蓄，博华储蓄、元生创业、道更远储蓄、聚明创业等。

穿透的机构的外资的设计来看，一向被认为是创业风向第三人高瓴储蓄除了收购贝康卫生，还曾两度回购锦欣配子。

在上述的机构中所，博拉储蓄、道更远储蓄等也同时外资了锦欣配子。

有卫生课题一级市场竞争外资人认为，“大的外资的机构都有研究小组长期产业趋势，一般都会挑出各细分课题的民营企业来投，换到了下手速度会立刻。”

这在某种程度阐明储蓄对辅助配子赛车的看好以及对贝康卫生的肯定。

辅助配子里的“雪人”

据参考资料表明，贝康卫生是国内辅助配子遗传验证解决方案的雪人该公司，也是目前为止国内唯一有着覆盖正因如此配子时间段的数据采集遗传测序厂商线（NGS）的该公司。

“体细胞植入前遗传学验证系统设不计（PreimplantationGenetic Testing，PGT）”分为PGT-A、PGT-M、PGT-SR三种验证。这三种验证覆盖了整个配子时间段，贝康卫生同时拥有这三种验证试剂盒厂商线。

贝康卫生最大的底气叫做其框架厂商三代吸管遗传验证厂商PGT-A试剂盒，该厂商可以在植入前筛查体细胞中所的非整倍体（一种常与吸管婴儿（IVF）植入失败涉及的等位基因疾病），是首个也是唯一已获国家药监局批复的三代吸管婴儿遗传验证试剂盒，填补了我国在三代吸管婴儿遗传验证系统设不计的空白。

用贝康卫生最大的的机构股东博华储蓄（目前为止的股份11%）前身合伙人、理事长赵文博的话来说，就是“在三代吸管婴儿课题有独家普遍性、合规普遍性。”

疑为参考资料披露，除了PGT-A试剂盒，贝康卫生还基于NGS系统设不计在联合开发另外两款PGT厂商，PGT-M和PGT-SR试剂盒。预不计两款试剂盒将分别在2022年和2024年获得国家药监局的申请人批复。

贝康卫生此次募集收益18.2亿港元将主要用作该公司框架厂商PGT-A试剂盒及PGT-M试剂盒，升级原有生产电脑程式及设备，增购及安装框架产所需的新型自动化操作设备及机械，以及其他遗传验证试剂盒厂商的联合开发、临床试验及申请人申报。

根据参考资料信息，东亚PGT试剂市场竞争意味著将在将来数年快速增长，其市场竞争规模（按基于出厂价的盈利不计）从2020年的9590万元增长至2025年的34亿元，一个大增速为103.8%，意味著于2030年进一步增加至147亿元。

不过，尽管扎根辅助配子遗传验证这条贵金属赛车，由于目前为止厂商极为单一、共同联合开发时间段长、共同联合开发成本高等原因，贝康卫生仍处于亏损之中所。

参考资料表明，2018年、2019年以及2020年前三季度，贝康卫生分别实现业绩3261万元、5568万元以及5724万元；净利润亏损1.58亿元、5.34亿元以及8.52亿元。